La sobreoferta mundial de crudos es una amenaza para los precios

Estados Unidos podría alcanzar de nuevo 11,3 millones de barriles; Exxon subirá 600.000 barriles diarios en el campo Pérmico; Canada subirá 280.000 barriles diarios; Brasil elevará su producción en 170.000 barriles dia y la Opep promedió subir l,15 millones de barriles.  Irán y Venezuela, siguen siendo una incognita por las sanciones de  Estados Unidos.

El lado de la oferta está respondiendo a la reciente alza de precios, y la respuesta es sorprendente: habrá mucho más petróleo por venir. Si el reequilibrio del mercado es evitar una reversión hasta el año 2018, la demanda debe tomar el relevo. Una economía global boyante le da una oportunidad. La dirección del precio del petróleo para el resto del año ahora depende de los consumidores.

La oferta se cierne sobre los futuros del petróleo. El crecimiento de la producción de EE. UU. este año y el próximo será mucho mayor de lo esperado (y aún más pronunciado de lo que muchos creen), si el pronóstico más reciente de la Administración de Información Energética es bueno.

Se espera que la producción de petróleo crudo estadounidense promedie 10.6 millones de barriles por día en 2018, un aumento de 1.3 millones de barriles diarios desde el año pasado, y que vuelva a aumentar a 11.2 millones de barriles diarios en 2018. El gigante no muestra signos de desaceleración, como grandes volúmenes de crudos aceite en jugadas apretadas.

El compromiso de ExxonMobil de triplicar la producción en el Pérmico para el año 2025 (a más de 600,000 barriles de petróleo equivalente por día) es una noticia ominosa para cualquiera que aún dude sobre la longevidad de la lutita.

No es solo Estados Unidos. A pesar del endurecimiento de la capacidad exportadora que causa brutales diferenciales para las arenas bituminosas de Alberta, el suministro de Canadá aumentará nuevamente en 280,000 barriles diarios este año, liderado por el proyecto de arenas petrolíferas Fort Hills de Suncor y el nuevo desarrollo offshore de Exxon en Hebrón.

Lo mismo ocurrirá con Brasil, con 170,000 barriles diarios. En su informe de diciembre, la Agencia Internacional de la Energía esperaba un crecimiento de 1.7 millones de barriles diarios,  d fuera de la OPEP en 2018. No sería sorprendente si esto se ajusta al alza para reflejar el aumento en los Estados Unidos. El banco de inversión Barclays dice que el crecimiento de la oferta no perteneciente a la OPEP está volviendo a los niveles de 2014. La OPEP, que pronostica solo 1.15 millones de barriles diarios  de crecimiento, seguramente necesitará ponerse al día también.

El colapso de la oferta en Venezuela , la posibilidad de nuevas sanciones de Estados Unidos contra Irán vencerá en mayo, y la insistencia de Arabia Saudita de que la cooperación entre la OPEP y la OPEP continuará indefinidamente  es favorable a los precios. Pero la ascendencia venezolana e Irán ahora tienen un precio: el mercado podría ser atrapado si las cosas no salen tan mal como se supone.

El eje de suministro de Arabia Saudita también debe pasar hasta junio, cuando la OPEP revisará los recortes .

Aflojando la correa del equilibrio

Incluso si los recortes perduran, tanto la IEA como la EIA sugieren que los balances van a comenzar a aflojarse. La IEA cree que la primera mitad de 2018 traerá una modesta acumulación de acciones, antes de que moderadamente similar atraiga a 2H. La EIA dice que los inventarios se construirán en 200,000 barriles diarios este año y el próximo.

Entonces depende de los consumidores mantener el fuerte. El rápido crecimiento en la economía global les da una oportunidad. Pero la disparidad en los pronósticos es significativa. La OPEP piensa que el mundo necesitará 230,000 barriles diarios  más de petróleo este año;  que la IEA (1,53 millones de barriles diarios de crecimiento versus 1,3 millones de barriles diarios . La EIA dice que el crecimiento de la demanda llegará a 1,7 millones de barriles diarios este año y en 2019.

Pero si los precios del petróleo se reducen un poco en 1H 2018 mientras que la economía mundial se dispara, es plausible que estos números no lleguen a buen puerto. El FMI pronostica  un crecimiento mundial este año del 3,9%, su ritmo más rápido desde 2010 (4,3%).

Ese año, el consumo aumentó en más de 2 millones de barriles por día. El petróleo más barato ahora ayudaría a impulsar eso. La reciente escalada ha elevado los ingresos de la OPEP, pero un período de debilidad del precio sería mucho más útil si el objetivo es un equilibrio duradero del mercado.

Fuente Petroleum Economist.

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