Monaldi: Si incumplen el pago de deuda, EEUU podrían incautar los envíos de petróleo

Nick Cunningham /

18 de marzo de 2018 9:14 a.m. /

La producción de petróleo de Venezuela cayó en otros 52,000 bpd en febrero respecto al mes anterior, según   datos de fuentes secundarias de la OPEP .

Han estado considerando sanciones más fuertes contra Venezuela, ya sea en forma de sanciones financieras o tal vez una prohibición del diluyente estadounidense que se dirige a Venezuela.

Eso colocó a la producción petrolera de Venezuela en 1.548 mb / d en febrero, una baja de 100.000 bpd desde diciembre y una baja de 600.000 bpd en comparación con 2016. La producción casi seguramente continuará hacia el sur en el futuro previsible.

La incertidumbre, entonces, es solo sobre cuán malas pueden ser las cosas.

“La producción se está colapsando de una manera que rara vez se ve en ausencia de una guerra”, escribió Francisco Monaldi, compañero en Energía Latinoamericana en el Instituto Baker para Políticas Públicas en la Universidad de Rice, en un nuevo  informe  publicado por el Consejo Atlántico. “El país también está sufriendo la peor depresión económica jamás registrada en América Latina”. El PIB se contrajo un 16.5 por ciento en 2016 y un 12 por ciento en 2017. El FMI pronostica que la economía se contraerá otro 15 por ciento este año.

El informe del Atlantic Council señala las raíces de los problemas de producción de petróleo del país. El ex presidente Hugo Chávez despidió a miles de trabajadores después de una huelga en 2003, diezmando gran parte de la experiencia técnica de la compañía. Parcializó parcialmente algunos proyectos petroleros pocos años después, lo que llevó al éxodo de ExxonMobil y ConocoPhillips del país. Mientras tanto, los ingresos provenientes de la estatal PDVSA se destinaron a políticas sociales que, si bien ayudaron a reducir la pobreza, dejaron poco para que la compañía petrolera reinvirtiera en sus operaciones. La salida se erosionó de forma constante a lo largo del tiempo.

La caída de la producción se ve agravada por el hecho de que Venezuela solo obtiene ingresos de una parte de sus exportaciones. Más de la mitad de lo que produce ya está destinado a China y Rusia, o de lo contrario se vende al mercado interno a pérdida debido a los controles de precios. Eso significa que de los 1,8 mb / d que Venezuela produjo en noviembre de 2017, PDVSA solo generaba ingresos en 850,000 bpd en noviembre, concluyó el informe del Atlantic Council.

Peor aún, las pérdidas de producción continuarán. La mitad de la producción del país proviene de empresas conjuntas entre PDVSA y empresas internacionales, pero debido a que PDVSA está muy rezagada respecto de los pagos a estas compañías, la actividad está teniendo un gran éxito. Las empresas privadas están reduciendo sus operaciones y declinando hacer más inversiones. El conteo de plataformas en el país ha disminuido en casi un tercio desde 2014.

Ese es un problema notable porque la producción de las empresas conjuntas se había mantenido mejor que la producción proveniente únicamente de las operaciones de PDVSA. Con las empresas conjuntas que ahora sufren una producción en declive, la producción general  está en caída libre .

Otro problema es que muchas de las disminuciones de producción recientes provienen de campos petrolíferos convencionales. La producción de petróleo pesado también está disminuyendo, pero lo ha hecho a un ritmo más lento. Eso significa que en los últimos años, la mezcla de producción de Venezuela se ha vuelto relativamente más pesada, que es menos rentable y más difícil de procesar (y requiere diluyentes importados).

Se espera que la producción caiga a alrededor de 1,4 mb / d este año, de acuerdo con varios pronósticos, aunque hay un riesgo a la baja más profundo. Según los informes, los EE. UU. Han estado considerando sanciones más fuertes contra Venezuela, ya sea en forma de sanciones financieras o tal vez una prohibición del diluyente estadounidense que se dirige a Venezuela, o incluso una prohibición de las importaciones de petróleo venezolano a los EE. UU.

La  remoción del Secretario de Estado Rex Tillerson  por parte de la administración Trump y su reemplazo por el actual Director de la CIA, Mike Pompeo, también podría resultar en una escalada de acciones contra Venezuela.

Los tornillos financieros de Washington y Bruselas están empeorando las cosas para el gobierno venezolano. “Los compradores están tratando de encontrar fuentes alternativas a los suministros de Venezuela, y los bancos no están dispuestos a dar cartas de crédito a PDVSA”, concluyó el informe del Atlantic Council. “Como resultado, las exportaciones venezolanas a los Estados Unidos, que habían sido relativamente estables durante los cuatro años anteriores, colapsaron en 2017”. Debido a que PDVSA tuvo mayores márgenes en el mercado estadounidense, tratar de redirigir los envíos de petróleo reducirá los ingresos. La venta de petróleo a India o China es posible, pero requerirá grandes descuentos y mayores costos de transporte.

Un incumplimiento de la deuda este año parece probable. Venezuela tiene menos de $ 10 mil millones en reservas de efectivo y más de $ 8 mil millones en deuda vencida. Un incumplimiento importante podría llevar a la incautación de los envíos de petróleo de PDVSA, lo que hundiría a la compañía y al país en una crisis mucho más profunda. “Estas condiciones indican un escenario sombrío para 2018 y para el futuro inmediato de Venezuela”, escribió Francisco Monaldi en el informe del Consejo Atlántico.

A través de todo este lío, el presidente Nicolás Maduro parece impertérrito y ha anunciado las elecciones para mayo. Y aunque es poco probable que China y Rusia arrojen al país un salvavidas de una manera importante como lo han hecho en el pasado, porque sus compañías petroleras estatales están asumiendo un papel más importante en el país, podrían comercializar las exportaciones petroleras de Venezuela como una forma para asegurar que el aceite continúe fluyendo. Incluso en un escenario pesimista en el que las petroleras occidentales abandonan el país y la producción petrolera de Venezuela cae a cerca de 1,2 mb / d, “eso puede ser suficiente para mantener un gobierno autoritario aislado internacionalmente”, escribió Monaldi en el informe del Consejo Atlántico.

El ETF ( USO ) del Fondo de Petróleo de los Estados Unidos cerró en $ 12.55 el viernes, hasta $ 0.21 (+ 1.70%). En lo que va del año, USO ha ganado 4.50%, en comparación con un aumento de 2.75% en el índice de referencia S & P 500 durante el mismo período.

USO actualmente tiene un ETF Daily News SMART Grado de B (Comprar) , y está clasificado # 42 de 144 ETF en la categoría de ETFs de productos básicos .

Este artículo es cortesía de OilPrice.com .

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